如果說一只ETF是一顆種子，那么唯有吸收生態(tài)圈的滋養(yǎng)才能長成參天大樹、綿延出一片森林。對于總規(guī)模向4萬億大關(guān)挺進(jìn)的ETF市場來說，生態(tài)圈的共建共榮正是推動可持續(xù)發(fā)展的核心動力之一。

2025年初證監(jiān)會發(fā)布《促進(jìn)資本市場指數(shù)化投資高質(zhì)量發(fā)展行動方案》，其中提出要加快優(yōu)化指數(shù)化投資生態(tài)。作為資本市場“長錢長投”大生態(tài)的構(gòu)成之一，指數(shù)化投資生態(tài)不僅包括更強(qiáng)生命力的指數(shù)編制、豐富多元的產(chǎn)品圖譜、全面完善的運(yùn)作機(jī)制，持續(xù)提升投資者服務(wù)水平也極為重要，甚至是重中之重。

金融為民，應(yīng)需而動。如何讓廣大投資者能夠更便捷地選擇ETF？如何更高效地為ETF投資提供有效解決方案和多策略服務(wù)？如何聚力打造一個契合投資者深層次需求的ETF生態(tài)圈？如何提升處于生態(tài)圈核心的投資者的獲得感和投資體驗(yàn)？

這是嘉實(shí)基金在3月12日舉辦“超級指數(shù)節(jié)”活動的初心立意，也是嘉實(shí)面向生態(tài)圈各方共同探討、共商未來的誠意之舉，這些與客戶需求共振的思考與遠(yuǎn)見贏得了超常的關(guān)注和共鳴——活動現(xiàn)場賓朋爆滿、座無虛席，線上多平臺直播吸引820w+人次觀看。

正如嘉實(shí)基金副總經(jīng)理、首席市場官魯令飛在“超級指數(shù)節(jié)”上所說的，如果將指數(shù)投資生態(tài)圈比作森林，那么生態(tài)圈參與者的共建共榮就像光合作用為生態(tài)持續(xù)輸送能量，有望將經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展帶來的光能通過ETF產(chǎn)品轉(zhuǎn)化為客戶的投資收益，并促成生態(tài)發(fā)展的正向循環(huán)。

01

蔚然成林

ETF良性生態(tài)雛形初現(xiàn)

嘉實(shí)基金Smart-Beta和指數(shù)投資首席投資官劉斌在“超級指數(shù)節(jié)”上發(fā)言時表示，全球ETF市場正以不可阻擋之勢開啟資管新紀(jì)元：中國境內(nèi)市場從2004年第一只ETF成立到2020年ETF規(guī)模首次突破萬億元，經(jīng)歷了17年，到第二個萬億元，用了3年，到第三個萬億元，僅用了9個月，增速勢如破竹，展現(xiàn)出了蓬勃的生命力和無限潛力。

ETF發(fā)展勢頭迅猛，背后是多重因素合力推動。例如，指數(shù)化投資理念被越來越多的投資者接受，ETF自身工具屬性優(yōu)異，新國九條等一系列政策紅利為ETF市場注入了強(qiáng)勁動力，指數(shù)編制規(guī)則提質(zhì)增效持續(xù)改進(jìn)，以及ETF生態(tài)圈的參與者越來越多。

從最初的交易所、公募基金、基民投資者的簡單結(jié)構(gòu)，到券商、保險(xiǎn)、私募、銀行、第三方平臺等多方力量共同參與，我國ETF投資生態(tài)圈不斷豐富、蓬勃生長。上海證券交易所最新發(fā)布的《ETF行業(yè)發(fā)展報(bào)告（2025）》顯示，截至2024年年底，僅滬市ETF參與賬戶數(shù)接近1000萬戶，整體成交金額近30萬億元，日均成交額1356.92億元，較2023年增長51.61%。

除了個人投資者對ETF的參與熱情顯著提升，機(jī)構(gòu)投資者持有ETF的規(guī)?？偭恳部焖偻黄?。根據(jù)劉斌的介紹，近年來機(jī)構(gòu)細(xì)分投資者日益多元、交易活躍。他援引上交所相關(guān)數(shù)據(jù)指出，各細(xì)分機(jī)構(gòu)投資者的持倉規(guī)模均顯著增長，其中私募機(jī)構(gòu)已成為配置ETF的中堅(jiān)力量，而以保險(xiǎn)、年金為代表的長線資金也呈現(xiàn)出明顯增配ETF的趨勢。在交易活躍度方面，個人投資者、券商和私募的成交額均大幅提升。

在嘉實(shí)基金“超級指數(shù)節(jié)”活動的圓桌討論專場中，來自銀行、券商、保險(xiǎn)等金融同業(yè)代表也分享了各自視角下的ETF生態(tài)觀察和見解。

興業(yè)銀行總行同業(yè)金融部總經(jīng)理助理陳慧君表示，隨著資管新規(guī)推進(jìn)、理財(cái)規(guī)模下降至平穩(wěn)，銀行個人客戶在公募基金ETF 及聯(lián)接產(chǎn)品上的配置比例穩(wěn)步上升，公募基金逐漸成為僅次于理財(cái)?shù)牡诙箐N售品類。尤其是自去年 9?24 之后，銀行個人零售客戶購買 ETF 及銀轉(zhuǎn)證至證券市場的行為明顯增多，銀行端財(cái)富管理、資產(chǎn)管理領(lǐng)域呈現(xiàn)指數(shù)化、被動權(quán)益化的大趨勢，零售銷售端開始重點(diǎn)布局各類指數(shù)聯(lián)接產(chǎn)品供應(yīng)，未來也希望通過持續(xù)創(chuàng)新和拓展合作場景，更好服務(wù)廣大客需。

國泰君安證券機(jī)構(gòu)客戶部負(fù)責(zé)人張一凡認(rèn)為，當(dāng)前我國指數(shù)市場可能正處于風(fēng)格化投資發(fā)展階段，自去年三季度末以來市場凈申購表現(xiàn)突出的是以科技+安全為核心的科創(chuàng)風(fēng)格，在這個過程中個人投資者和機(jī)構(gòu)投資者的投資行為從單純交易股票轉(zhuǎn)向交易ETF，ETF投資者類型明顯豐富，且交易中也呈現(xiàn)迥異的行為模式。

安聯(lián)保險(xiǎn)資管組合及量化管理部總經(jīng)理譚顯英則表示，自2024年以來，保險(xiǎn)資金對ETF的配置需求和實(shí)際參與比例顯著提升。保險(xiǎn)資金具有規(guī)模大、配置周期長的特點(diǎn)，對投資工具的流動性和效率要求極高。ETF作為一種指數(shù)化投資工具，以其透明化、低成本和高流動性的特點(diǎn)，為保險(xiǎn)資金提供了精準(zhǔn)的風(fēng)險(xiǎn)敞口和市場敞口。

“客戶需求是指數(shù)投資的核心驅(qū)動力，近年來大量個人和機(jī)構(gòu)資金積極入市推動了指數(shù)業(yè)務(wù)的發(fā)展?！奔螌?shí)基金指數(shù)投資總監(jiān)劉珈吟表示，指數(shù)投資的可持續(xù)發(fā)展離不開整個生態(tài)圈的協(xié)同合作，監(jiān)管單位、交易所、指數(shù)公司、證券公司、銀行、保險(xiǎn)、公募私募等主要業(yè)務(wù)參與方，有望在底層政策設(shè)計(jì)、交易機(jī)制優(yōu)化、指數(shù)更新創(chuàng)新迭代，以及交易模式、結(jié)算模式等方面持續(xù)創(chuàng)新優(yōu)化，共同促進(jìn)指數(shù)投資生態(tài)圈優(yōu)化和完善。

02

春山可望

ETF投資全新圖景已開啟

「指」樹成林 春山可望——是嘉實(shí)基金2025年超級指數(shù)節(jié)的活動主題。活動當(dāng)天是植樹節(jié)，有現(xiàn)場出席的投資者感慨，“這一天，有人選擇將思想與理念種在投資者的心里。”

在ETF生態(tài)圈的共建和優(yōu)化過程中，嘉實(shí)基金始終致力于發(fā)揮專業(yè)資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)在宏觀、策略和行業(yè)研究上的投研平臺積淀和優(yōu)勢，既是指數(shù)投資機(jī)遇的前沿開拓者，也是全天候、多場景產(chǎn)品矩陣的供應(yīng)者，還是ETF投資解決方案和多策略體系的服務(wù)者，更是ETF生態(tài)圈共建共榮的推進(jìn)者。

嘉實(shí)基金Smart-Beta和指數(shù)投資首席投資官劉斌指出，隨著全球ETF市場的蓬勃發(fā)展，投資者正迎來前所未有的配置機(jī)遇，嘉實(shí)基金圍繞四大值得重點(diǎn)關(guān)注的方向全方位布局了相關(guān)產(chǎn)品，力爭幫助投資者在不同市場周期中配置以對、把握機(jī)遇。

首先，擁抱中國科技大時代，把握新一輪技術(shù)革命核心資產(chǎn)。作為在科技方向上深耕多年的基金公司，嘉實(shí)基金已經(jīng)搭建了較為完備的主動和被動產(chǎn)品貨架，并持續(xù)推出代表中國前沿方向的ETF產(chǎn)品，重點(diǎn)投向包括科技+制造、人工智能、新能源、信息安全、智能汽車、機(jī)器人等領(lǐng)域，為投資者提供了多元化的選擇。例如，嘉實(shí)科創(chuàng)芯片ETF（588200）作為芯片龍頭的優(yōu)選配置標(biāo)的，不僅面向AI基礎(chǔ)設(shè)施，還著眼于未來高端芯片制造。2024年10月9日，嘉實(shí)科創(chuàng)芯片ETF單日凈申購達(dá)到135億元，創(chuàng)下A股ETF發(fā)展史上的記錄。

其次，低利率時代，為理財(cái)替代匹配相對最優(yōu)解。隨著宏觀利率持續(xù)下行，以固定收益為主的銀行理財(cái)產(chǎn)品收益率持續(xù)走低，較難滿足投資者的長期配置需求，理財(cái)替代成為資管行業(yè)的重要課題。面對這一需求，嘉實(shí)基金給出的選擇是嘉實(shí)滬深300紅利低波動ETF（515300）和嘉實(shí)中證港股通高股息投資ETF（513830）。

第三，高質(zhì)量發(fā)展大時代，強(qiáng)調(diào)A500指數(shù)的戰(zhàn)略配置價(jià)值。A500指數(shù)不僅契合資本市場高質(zhì)量發(fā)展的戰(zhàn)略方向，還與當(dāng)前經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的宏觀環(huán)境高度契合。隨著市場環(huán)境的逐步改善，高質(zhì)量龍頭企業(yè)或?qū)⒙氏仁芤妫螌?shí)A500指數(shù)ETF（159351）及其聯(lián)接基金有望成為投資者分享經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量增長紅利的核心工具。

第四，立體交易大時代來臨，向更多投資者傳授ETF期權(quán)等多元策略。隨著金融衍生品市場的不斷發(fā)展，ETF期權(quán)等工具為投資者提供了更多非線性收益的機(jī)會。作為深交所首批ETF期權(quán)標(biāo)的的管理人，嘉實(shí)基金旗下的滬深300ETF（159919）和中證500ETF（159922）為投資者提供了豐富的交易策略選擇。此外，在立體交易時代，嘉實(shí)基金堅(jiān)持通過多種投教活動向投資者普及ETF期權(quán)的投資方法，力爭幫助投資者在不同市場環(huán)境下實(shí)現(xiàn)收益增厚。

在發(fā)揮投研優(yōu)勢前瞻機(jī)遇、布局ETF產(chǎn)品匹配多元化客需的基礎(chǔ)上，嘉實(shí)基金還以服務(wù)客戶為初心，開發(fā)了一系列ETF投資工具箱，力爭以專業(yè)投研能力賦能ETF投資解決方案和多策略體系，全面覆蓋各類投資需求，為投資者提供專業(yè)投研服務(wù)，助力提升投資者獲得感和持有體驗(yàn)。

以3月12日嘉實(shí)基金超級指數(shù)節(jié)上新發(fā)布的指數(shù)投資服務(wù)小程序——超級嘉貝為例，該小程序依托輕量級、更便捷的微信小程序，廣泛的入口、高效的分享方式、集大成的數(shù)據(jù)分析能力，有助于打破過往金融機(jī)構(gòu)各平臺私域運(yùn)營的界限，從銷售導(dǎo)向開放至構(gòu)建ETF生態(tài)基礎(chǔ)設(shè)施，更好賦能廣大投資者的財(cái)富管理、資產(chǎn)配置需求。

值得注意的是，超級嘉貝聚焦于指數(shù)投資，集投資熱點(diǎn)超及時、以股選指超便捷、ETF寶庫超全面等功能于一身，旨在幫助投資者便捷跟蹤市場熱點(diǎn)、把握行情策略動態(tài)、篩選更趁手的指數(shù)投資工具，相當(dāng)于為廣大投資者打造了一個指數(shù)投資“百寶箱”。

回望嘉實(shí)ETF的20年，與資本市場共同經(jīng)歷了多輪行情起伏，也陪伴持有人見證了中國經(jīng)濟(jì)從高速騰飛轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展。在這個過程中，嘉實(shí)對發(fā)展ETF的定位曾是“競速”——競速策略讓嘉實(shí)ETF的產(chǎn)品研發(fā)、業(yè)務(wù)拓展、投資運(yùn)營等能力快速成長并趨于成熟。但隨著對客戶需求的理解越來越清晰，嘉實(shí)基金對ETF的定位也從自身發(fā)展的視角更多轉(zhuǎn)向客需驅(qū)動的視角，從強(qiáng)調(diào)“競速”變?yōu)閺?qiáng)調(diào)“基石”。

正如嘉實(shí)基金副總經(jīng)理、首席市場官魯令飛所強(qiáng)調(diào)的，未來標(biāo)準(zhǔn)化的ETF產(chǎn)品會像固收產(chǎn)品一樣，成為投資者賬戶里基石性的標(biāo)準(zhǔn)配置。而基金公司的差異化價(jià)值，是通過向提供ETF解決方案和多策略服務(wù)，幫助客戶實(shí)現(xiàn)投資目標(biāo)?！斑@也是未來嘉實(shí)ETF繼續(xù)前進(jìn)的方向，不僅圍繞客需布局更多優(yōu)質(zhì)ETF的產(chǎn)品種子，更希望能夠通過我們深度研究的成果、數(shù)字化平臺的構(gòu)建以及公司綜合協(xié)同的能力，為客戶搭建更多行之有效的解決方案”。

“打造一個指數(shù)投資超級生態(tài)圈，構(gòu)建一個可以抵御市場周期的長青森林。我們希望與更多共建者攜手同行，讓這片生態(tài)更加繁茂長青，為投資者創(chuàng)造更多價(jià)值，為資本市場的繁榮貢獻(xiàn)力量。”魯令飛稱。

風(fēng)險(xiǎn)提示：基金投資需謹(jǐn)慎。投資人應(yīng)當(dāng)閱讀《基金合同》《招募說明書》《產(chǎn)品資料概要》等法律文件，了解基金的風(fēng)險(xiǎn)收益特征，特別是特有風(fēng)險(xiǎn)，并根據(jù)自身投資目的、投資經(jīng)驗(yàn)、資產(chǎn)狀況等判斷是否和自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力相適應(yīng)?；鸸芾砣顺兄Z以誠實(shí)信用、謹(jǐn)慎盡責(zé)的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利或本金不受損失。過往業(yè)績不預(yù)示其未來業(yè)績，其他基金業(yè)績不構(gòu)成本基金業(yè)績的保證。本產(chǎn)品由嘉實(shí)基金管理有限公司發(fā)行與管理，代銷機(jī)構(gòu)不承擔(dān)產(chǎn)品的投資、兌付和風(fēng)險(xiǎn)管理責(zé)任。