時隔10年，上證指數再度盤中觸及4000點，當前權益市場回暖與結構性機會顯現，投資者風險偏好逐步修復。“固收+”產品因其策略的靈活性與風險控制優勢，逐漸成為資產配置的重要工具。

自2022年理財凈值化以來，經過幾年的發展，個人投資者對于“固收+”有了一定認知和了解，“固收+”不是單一類型基金，而是以債券資產打底、權益資產力爭增厚的多策略解決方案，一般以一級債基、二級債基、偏債混合型基金、偏債型FOF及低波混合型FOF為代表。

iFinD數據顯示，截至10月29日，偏債混合型基金指數今年以來漲幅6.44%,混合型二級債基指數今年以來漲幅5.61%，混合型一級債基指數今年以來漲幅2.63%。

“固收+”有攻有守 注重產品體驗

三季度股債市場呈現明顯的蹺蹺板行情，股市演繹了以科技板塊為主導的結構性行情，債市經歷了階段性回調，10年國債收益率上行至1.8%，轉債指數創歷史新高。在此行情下，一些以債券打底、權益資產配置的“固收+”產品亮出績優成績單。

在“固收+”產品中，二級債基、偏債混合型基金一般權益倉位0-20%，具有相對較高的進攻彈性。作為二級債基的代表產品，嘉實“穩”系列產品中，根據基金三季報，截至今年9月末，嘉實穩宏A近一年收益率25.60%，同期業績基準2.00%；自2017/6成立以來收益率73.45%，同期業績基準17.34%。嘉實穩怡近一年收益率11.43%，同期業績基準0.41%。嘉實穩固收益C近一年收益率7.44%，同期業績基準4.35%，成立以來收益率107.83%，同期業績比較基準102.21%。

之所以取得顯著超額回報，嘉實穩宏基金經理賴禮輝在三季報中披露了投資邏輯，主要參與了國產算力相關的上游半導體、存儲和相關電子等板塊投資。而美聯儲降息、美元走弱，包括貴金屬和銅等部分基本金屬在內的商品價格創新高，是權益市場另一投資機會，三季度中后期重點參與了銅、黃金和能源金屬板塊的投資。

對于大類資產的整體配置思路，嘉實穩固收益基金經理胡永青采取了超配權益低配固收的配置思路，他在季報中透露，重點進行了債券久期調節，控制大部分時間組合久期，季度末小幅拉長，規避了主要的調整；同時在權益類資產內部結合估值和盈利增長的確定性，進行了積極的結構調整。整體轉債降低倉位，估值偏高狀態下賺錢效應下降，優選偏股型個券是更合適的應對策略。

根據基金三季報，截至今年9月末，嘉實多利債券A近一年收益率15.85%，同期業績基準13.09%。對于配置邏輯，嘉實多利債券基金經理高群山在三季報指出，三季度成長性板塊表現出色，AI鏈條相關的公司成為最強主線。嘉實穩怡基金經理馬丁在三季報中指出，權益市場與轉債市場均呈現震蕩向上的趨勢，市場風格較為極致，成長風格明顯占優。轉債市場跟隨權益市場震蕩上行，具有不錯的賺錢效應，轉債估值有所抬升。

FOF策略多元配置，“固收+”新方向

除“固收+”之外，今年以精選基金構建一籃子基金的FOF產品，也凸顯了其配置優勢，基于不同風險收益目標，能夠較好發揮“固收+”一站式解決方案。以嘉實領航聚優積極配置FOF為混合型FOF，近一年收益率達26.64%，同期業績基準15.30%（來源：今年三季報，截至2025年9月末），大幅超越業績基準。

該產品基金經理唐棠在季報中分享了其策略升級路徑：在堅持基礎配置模型的同時，加強對產業周期的布局，覆蓋AI硬件、AI應用、創新藥、機器人等前沿方向。此外，產品引入波動率、資金流等多維信號，輔助進行倉位管理與結構優化，提升對趨勢行情的捕捉能力。這一策略不僅體現出FOF產品在大類資產配置上的靈活性，也反映出嘉實基金在組合管理、信號建模等方面的系統化投研實力。

無論是注重股債搭配的“固收+”產品，還是聚焦一攬子穩健配置解決方案的FOF策略，致力于為客戶追求穩健增值提供優質的產品和服務。隨著低利率時代的來臨和理財凈值化的深入推進，嘉實基金將繼續依托專業投研與系統化策略，以“讓+靠得住”為固收+理念指引，以多策略為核心，以風控紀律為底線，為投資者提供更具適配性的產品解決方案，致力于為投資者打造穩健安全的持有體驗。

數據來源：基金三季報，截至2025/9/30。嘉實穩宏成立于2017/6/2，2020-2024年收益率及比較基準分別為：2020（12.52%/2.54%）、2021（28.27%/1.66%）、2022（-14.40%/-2.06%）、2023（-2.80%/0.36%）、2024（-1.07%/6.54%）。歷任基金經理：胡永青2017/6/2-2021/1/18，賴禮輝2020/12/04-至今。

嘉實穩怡成立于2017/6/21，2020（6.55%/-0.16%）、2021（1.62%/2.28%）、2022（-0.80%/0.48%）、2023(-9.66%/1.66%)、2024（-1.86%/3.12%）。歷任基金經理：胡永青（2017/6/21-2019/9/24）、曲揚（2017/6/21-2019/11/2）、王亞洲（2017/10/17-2021/8/26）、賴禮輝（2021/8/26-2022/9/20）、左勇（2022/10/27-2025/2/6）、林洪鈞（2022/4/6-2025/2/6）、馬丁（2025/2/6-至今）。

嘉實多利債券成立于2020/11/27，歷史業績及比較基準分別為：2021（11.75%/1.66%）、2022（-3.89%/-2.06%）、2023（-0.62%/0.36%）、2024（8.04%/6.54%），成立以來（20.02%/7.60%），王茜（2020/11/27）、王漢博（2020/11/28-2022/6/23）、韓同利（2022/6/23-2024/1/18）、羅偉卿（2020/11/28-2024/2/27）、高群山（2022/7/19-至今）。歷任基金經理：王茜（2020/11/27-2020/11/28）、王漢博（2020/11/28-2022/6/23）、韓同利（2022/6/23-2024/1/18）、羅偉卿（2020/11/28-2024/2/27）、高群山（2022/7/29-至今）。

嘉實穩固收益C成立于2020/3/16，2020-2024年收益率分別為12.55%，5.47%、-5.38%、2.23%、4.45%；同期業績比較基準分別為3.44%、4.35%、4.35%、4.35%、4.36%。歷任基金經理：歷任基金經理：劉熹2010/9/1-2011/11/18，曲楊2011/11/18-2012/11/21,陳緒新2012/3/8-2014/4/18，裴曉輝2014/6/20-2015/4/18,曲楊2014/4/18-2020/10/19，胡永青2015/4/18-至今。

嘉實領航聚優積極配置6個月持有期FOF成立于2022/12/13，2023-2024年收益率及比較基準分別為：2023（-13.05%/-8.20%）、2024（6.69%/10.15%），成立以來收益率及基準（19.26%/15.32%）。歷任基金經理：姜玉雯2022/12/13-2024/3/29，唐棠2024/1/25-至今。

風險提示：基金有風險，投資須謹慎。投資人應當閱讀《基金合同》《招募說明書》《產品資料概要》等法律文件，了解基金的風險收益特征，特別是特有風險，并根據自身投資目的、投資經驗、資產狀況等判斷是否和自身風險承受能力相適應。基金管理人承諾以誠實信用、謹慎盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證基金一定盈利或本金不受損失。基金的過往業績不預示其未來業績表現，基金管理人管理的其他基金業績不構成本基金業績表現的保證。本產品由嘉實基金管理有限公司發行與管理，代銷機構不承擔產品的投資和兌付責任。