十五五規劃的相關部署和要求，吹響了未來一段時間加強科技創新的沖鋒號，也進一步凝聚著資本市場對科技主線的共識和信心。

基于深度研究，嘉實基金持續將投資力量積極布局于經濟社會長期關鍵產業與行業，在歷次科技行情中，憑借前瞻深耕、厚積薄發和團隊協同，嘉實基金從未缺席。本輪科技AI行情中，也是敏銳捕捉豐富產業機遇。

近日，公募基金三季報密集披露，嘉實基金旗下多只主動權益產品都跑出了可觀的超額收益。其中，多只聚焦科技成長領域的產品長期業績突出，相應基金經理也在三季報中分享了最新產業觀察和后市行情展望。小編做了一些提煉和摘要，希望對大家保持在場、積極出擊有所幫助！

注：更多、更完整的基金產品2025年第三季度報告請關注嘉實基金官方披露渠道。

嘉實科技創新混合型基金（007343）

全市場首批科技創新主題基金之一，過去3年業績排名同類型前4%（43/1389）

（數據來源：銀河證券，截至20250930，分類為全市場偏股型基金）

基金經理王貴重

嘉實基金大科技研究總監，看好AI產業趨勢和軟硬件落地

2025年三季度，全球AI發展進入加速期。沿著當前的產業趨勢，我們加倉了算力資產，并適當降低了以軟件為代表的應用資產。對于消費電子，我們仍然看好端側創新周期，繼續保持了一定的倉位。

國產鏈也經歷了一輪各環節從受阻到突破的產業反轉。產業上，我們陸續等到了先進制程擴展加快、云廠商加大投入、國產模型持續進步等積極變化，印證了我們認為國產AI突破只是時間問題的判斷，國產AI生態首次看到了閉環的曙光。基于對國產AI加速追趕的判斷，我們繼續加大了對先進制程代工、設備、設計等國產算力倉位。

港股方面，我們繼續保持了較高的倉位，圍繞著國內AI產業從云到端的實際發展節奏，重點加大了包括云廠商、國產半導體代工廠、智駕芯片、互聯網應用等環節在內的龍頭公司倉位。同時，我們降低了整車資產倉位，等待新一輪產品周期帶動的投資機會。

我們對中國科技資產仍然樂觀，全球AI產業加速發展已成趨勢，我們也對國內AI加速追趕持積極樂觀的態度，展望未來，圍繞著AI從云到端、從海外到國內，仍然存在著持續的投資機會。

嘉實信息產業股票發起式（A類 017488 C類 017489）

過去1年業績排名同類型前4%（31/912）

（數據來源：國泰海通證券數據，截至20250930，分類為主動股票開放型基金）

基金經理李濤

專業科技背景“學研投”，掘金信息產業投資

目前時點，我們對A股市場未來走勢持積極態度，震蕩上行趨勢有望延續。

宏觀層面，國內整體財政政策與產業支持政策落地節奏加快，將持續為經濟修復與產業升級保駕護航；海外美聯儲開啟降息周期，全球流動性環境邊際寬松，為A股估值提升提供有利外部條件。

產業端，信息產業細分賽道景氣度持續攀升，AI算力領域因智算中心建設提速、服務器需求激增，產業鏈上下游訂單飽滿；光通信板塊受海外云廠商升級需求驅動，高端光模塊出貨量與毛利率雙升；疊加“反內卷”政策在科技領域延伸，規范競爭秩序的同時保障創新企業收益，進一步強化產業發展邏輯。

當前市場估值整體合理、結構偏低，科技成長板塊估值與業績匹配度良好，后續隨著技術突破與應用落地，行業成長空間將持續打開。

嘉實制造升級股票發起式（A類 018240 C類 018241）

過去1年業績排名同類型前5%（14/348）

（數據來源：銀河證券數據，截至20250930，分類為標準股票型基金）

基金經理孟夏

質量成長投資風格，堅守“三不、三尊重”原則

今年微觀主體信心顯著修復，源自多重因素：地產拖累顯著減弱、科技自主持續突破、大國博弈信心增強，帶來“東升西降”敘事討論愈發深入人心。“反內卷”或將成為走出通縮螺旋的關鍵抓手，統一大市場建設、央地權責再分配都將促進競爭更有序。

預計2026年人形機器人投資將從主題轉為基本面驅動，市場對純預期變化（譬如主機廠發視頻、供應鏈給主要客戶送樣、技術路線變化等）將會更加鈍化，需要看到企業兌現真正的銷量和收入。人形機器人改變社會的概率正在提高——雖然仍是較小概率——但是極大的賠率值得我們持續關注。

基金投資角度，我們始終堅持：1）主動和集中選股。產業早期變化莫測，我們相信主動選股會顯著優于被動/指數投資；2）重點關注中長期業績兌現能力，而非短期主題概念。歷史上看每一輪新科技浪潮，早期最火的企業90%都會消亡。

嘉實互通精選股票（006803）

過去1年業績排名同類型前10%（33/348）

（數據來源：銀河證券數據，截至20250930，分類為標準股票型基金）

基金經理楊歡

擅長科技+制造，主抓戴維斯雙擊機會

在國內經濟持續轉型升級背景下，以人工智能為代表的高科技產業，以新能源和軍工為代表的高端制造業都有著較好的發展前景。

科技方向我們主要看好人工智能以及相關產業鏈，大模型、算力以及半導體是我們重點的投資方向。高端制造領域我們主要看好能源變革和自主安全。能源變革我們主要看好以鋰電為代表的電池產業鏈，電動車和儲能依然保持著快速的發展趨勢。自主安全這塊我們主要看好軍工產業的長期發展前景。

嘉實全球產業升級股票（A類 017730 C類 017731）

過去2年業績排名同類型第1（1/66）

（數據來源：銀河證券數據，截至20250930，分類為QDII股票型基金）

基金經理陳俊杰

多年實業+賣方研究經驗，深耕產業，聚焦全球產業升級

進入三季度，我們欣喜地發現全球AI發展進入了一個新的階段。隨著模型能力的加強，對于算力的需求也與日俱增，算力成為了模型能力進一步提升的瓶頸，北美的算力基礎建設也跨入了新階段，產業鏈上下游之間形成相互間綁定，對于遠期的需求能見度大幅提升，龍頭公司都展望到2030年的訂單持續，給予了硬件公司更長久期的預期。

在這一輪產業大趨勢面前，很多傳統的行業周期性有所減弱，成長性愈發凸顯。科技的變革日新月異，與此同時我們需要重新審視投資框架，以此契合行業快速迭代發展的脈絡。

我們始終認為，AI是全球共振的產業趨勢，我們看到了海內外AI產業發展的欣欣向榮，遵循科技股的投資范式，挖掘具有潛力的公司，是嘉實全球產業升級的初心和目標。

嘉實綠色主題股票發起式（A類 017744 C類 017745）

過去1年業績排名同類型第3（3/348）

（數據來源：銀河證券數據，截至20250930，分類為標準股票型基金）

基金經理蔡丞豐

百里挑一聚焦成長，做高勝率科技投資

人工智能產業的核心矛盾與發展重心，正從資本密集、算力高度集中的“模型訓練”（Training）階段，大規模地轉向應用驅動、場景多樣化的“模型推理”（Inference）階段。隨著AI應用的指數級增長和滲透，推理任務對算力需求的廣度、持續性和總量，將遠超訓練階段。

從產業投資的角度看，這意味著算力基礎設施的需求邏輯正在從一次性的、項目制的“軍備競賽”，轉向持續性的、運營驅動的“服務消耗”。

本季度我們將投資重心從已經充分演繹的AI算力“一階”受益者，前瞻性地轉向市場認知尚不充分、但增長確定性與業績彈性更高的“二階”受益者——存儲芯片。這一調整旨在將投資組合配置到風險收益比更優的細分領域，以捕捉半導體產業新一輪結構性機遇。

嘉實港股互聯網產業核心資產混合（A類 011924 C類 011925）

過去3年業績排名同類型6/35

（數據來源：銀河證券數據，截至20250930，分類為港股通偏股型基金）

基金經理王鑫晨

全球視野，洞察港股機遇，深耕科技板塊投資

人工智能是我們持續看好的長期方向，我們的主要投資線索平臺互聯網、智能駕駛、半導體等都是圍繞其展開。

從AI的投資線索上來看，國內主要還是集中在算力和半導體等領域，這也和海外的節奏一致。目前人工智能投資中仍有很大需求投資于訓練當中，而應用的最大需求被幾家非上市的創業公司占領，已經上市的不管toC還是toB的應用都比較小，未看到明顯拉動業績的潛力。但我們認為應用的出現和極大的商業化價值是遲早的事情。科技投資“硬三年、軟三年、商業模式又三年”的投資口訣仍然有效。

嘉實新能源新材料股票（A類 003984 C類 003985）

過去1年業績排名同類型第1（1/15）

（數據來源：銀河證券數據，截至20250930，分類為行業股票型基金）

基金經理熊昱洲

擅長挖掘汽車智能化、新興成長領域機遇

目前市場在改善預期修復后開始觀察拐點出現的行業和機會。后續盈利出現明顯改善的行業和公司的估值預計進一步修復，我們三季度圍繞企業盈利改善預期和目前的估值分位繼續重點配置鋰電池產業鏈和智能駕駛產業鏈，并隨著市場的節奏適當增加上游資源品資產的比例。后續預計繼續跟蹤相關投資線索中期空間、估值分位進行新線索的挖掘和組合的平衡。

注：以上內部源自產品2025年第三季度報告，以上基金經理看好方向為基金經理當前看好方向，不代表相關基金產品未來長期必然投資方向。

風險提示：基金有風險，投資需謹慎。投資人應當閱讀《基金合同》《招募說明書》《產品資料概要》等法律文件，了解基金的風險收益特征，特別是特有風險，并根據自身投資目的、投資經驗、資產狀況等判斷是否和自身風險承受能力相適應。基金管理人承諾以誠實信用、謹慎盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證基金一定盈利或本金不受損失。過往業績不預示其未來業績，其他基金業績不構成本基金業績的保證。上述產品由嘉實基金管理有限公司發行與管理，代銷機構不承擔產品的投資、兌付和風險管理責任。