公開數(shù)據(jù)顯示，截至2024年末，我國養(yǎng)老金第二支柱基金投資運(yùn)營規(guī)模近7萬億元。養(yǎng)老金資產(chǎn)正穿過時(shí)代滾滾洪流，化為一碗溫粥、一劑良藥、一夜安眠。

公募基金以專業(yè)力量撬動(dòng)時(shí)光復(fù)利。近日，嘉實(shí)基金以“洞見客需·多元領(lǐng)航”為主題，召開2025養(yǎng)老金資產(chǎn)配置與投資策略研討會(huì)。嘉實(shí)基金總經(jīng)理經(jīng)雷，嘉實(shí)基金副總經(jīng)理、養(yǎng)老首席投資官張敏，攜手19位投研團(tuán)隊(duì)成員集體亮相，以專業(yè)洞察回應(yīng)時(shí)代命題，共謀養(yǎng)老金投資高質(zhì)量發(fā)展之道。

一場面向未來、深耕長期價(jià)值的養(yǎng)老投資新圖景，正徐徐展開。

01

以專業(yè)之力論時(shí)代之題

當(dāng)老齡化、低利率化浪潮拍打時(shí)代堤岸，養(yǎng)老金的投資航船正駛?cè)胍黄劝盗鳑坝坑殖錆M機(jī)遇的未知海域。

養(yǎng)老金管理人不僅要為客戶爭取每一分收益，還需要兼顧“不同時(shí)間維度下的多重目標(biāo)”。嘉實(shí)基金總經(jīng)理經(jīng)雷表示，“我們要打造一個(gè)經(jīng)得起時(shí)間考驗(yàn)的養(yǎng)老投資體系，持續(xù)保持競爭力業(yè)績的穩(wěn)定性。”

近年來，嘉實(shí)基金舉全公司之力，圍繞“業(yè)績穩(wěn)定性”不斷升級養(yǎng)老金投資管理體系。

嘉實(shí)基金確立了以平臺(tái)化團(tuán)隊(duì)作戰(zhàn)為核心的養(yǎng)老金投資新范式?？梢哉f，這是一場平臺(tái)支撐、體系協(xié)同、多元配置、長期進(jìn)化的“體系化戰(zhàn)役”。

嘉實(shí)推動(dòng)組織架構(gòu)與投研體系進(jìn)行了深度變革：

宏觀場景研判：強(qiáng)化自上而下宏觀研究能力，關(guān)注政策導(dǎo)向、地方財(cái)政、通脹周期等宏觀變量，提升投資選擇與結(jié)構(gòu)配置的前瞻性。

多元風(fēng)格融合：形成多策略、多風(fēng)格、能力互補(bǔ)的投資管理團(tuán)隊(duì)，將集體智慧轉(zhuǎn)化為養(yǎng)老金投資的穩(wěn)定輸出。

科技賦能決策：利用數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)模型，提升配置效率與風(fēng)控管理，構(gòu)建可持續(xù)、可復(fù)制、可迭代的平臺(tái)能力。

經(jīng)雷表示，在養(yǎng)老金管理中，每一個(gè)BP都需要?jiǎng)?chuàng)造和爭取。對于養(yǎng)老金基金背后千千萬萬投資人而言，意味著客戶在領(lǐng)取養(yǎng)老金時(shí)可能多獲得數(shù)百元甚至數(shù)千元的真實(shí)收益。

受托之責(zé)，重若千鈞。嘉實(shí)正在用體系的力量，與養(yǎng)老金客戶長期同行。

02

洞見客需 嘉實(shí)養(yǎng)老金投資管理體系煥新

中國經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展，結(jié)構(gòu)性低利率時(shí)代下，過去有效的資產(chǎn)排序邏輯正在被挑戰(zhàn)。養(yǎng)老金投資必須“重新認(rèn)知資產(chǎn)”。

“真正稀缺的，不是收益，而是能穿越周期的配置邏輯”，“我們并非要不斷追尋‘無風(fēng)險(xiǎn)收益’，而是要重建‘組合風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償?shù)姆€(wěn)健性’，用制度視角構(gòu)建長期穩(wěn)健的投資組合。”嘉實(shí)基金副總經(jīng)理、養(yǎng)老首席投資官張敏進(jìn)一步闡述了新宏觀下嘉實(shí)對養(yǎng)老金投資的全新認(rèn)知。

而嘉實(shí)的破局之道是從客需出發(fā)，升級打造平臺(tái)化、穩(wěn)健、高勝率的養(yǎng)老金投資管理體系。

嘉實(shí)基金以“定力、支撐力、競爭力、創(chuàng)新力”為核心框架，打造出穩(wěn)健可靠、動(dòng)態(tài)適應(yīng)、持續(xù)進(jìn)化的養(yǎng)老金投資生態(tài)系統(tǒng)，方能有效應(yīng)對復(fù)雜環(huán)境，實(shí)現(xiàn)長期價(jià)值目標(biāo)。

張敏表示，養(yǎng)老金資金屬性偏長期、重安全、低風(fēng)險(xiǎn)，要求投資過程具備戰(zhàn)略定力。如同航行中的航線，有效引導(dǎo)投資行為，確保投資路徑的平穩(wěn)與結(jié)果的可預(yù)期。面對新環(huán)境，需構(gòu)建硬核“支撐性資產(chǎn)”，在控回撤的前提下，提供穩(wěn)定現(xiàn)金流與風(fēng)險(xiǎn)緩沖，成為組合穿越周期的支撐力。市場輪動(dòng)變化，單一策略或風(fēng)格難以持續(xù)有效。投資體系需通過平臺(tái)化運(yùn)作整合多策略、多資產(chǎn)、多管理人能力，提升全天候應(yīng)對市場變化的綜合競爭力。同時(shí)，運(yùn)用大數(shù)據(jù)、人工智能等技術(shù)提升資產(chǎn)識(shí)別、風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警與組合優(yōu)化能力，構(gòu)建養(yǎng)老投資體系不可或缺的科技創(chuàng)新力。

養(yǎng)老金的“穩(wěn)健”不是簡單的規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，而是通過體系化能力將風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)化為可控收益，這正是新時(shí)代資產(chǎn)管理者的核心使命。

03

解析策略 共話年金長期穩(wěn)健構(gòu)建之道

在海外成熟市場，養(yǎng)老金投資和指數(shù)基金之間早已形成了“雙向奔赴”的良性互動(dòng)。

嘉實(shí)基金Smart-Beta和指數(shù)投資首席投資官劉斌表示，市場上的指數(shù)系列產(chǎn)品較豐富，已經(jīng)為個(gè)人養(yǎng)老金提供了多元選擇。指數(shù)系列產(chǎn)品有助于吸引更多中長期增量資金通過指數(shù)進(jìn)入養(yǎng)老金市場，構(gòu)建“長錢長投”的生態(tài)。

“謀定而后動(dòng)”。在策略篇圓桌論壇上，嘉實(shí)6位投資總監(jiān)，結(jié)合所在團(tuán)隊(duì)和平臺(tái)的優(yōu)勢，從各自策略及特色等多個(gè)維度，客觀審視如何構(gòu)建滿足養(yǎng)老金客戶需求的長期穩(wěn)健基石策略。

僅停留在“股債搭配”等基礎(chǔ)多元組合已難以滿足養(yǎng)老金長期投資目標(biāo)。真正的突破在于將多元資產(chǎn)配置進(jìn)一步深化，構(gòu)建具備韌性和靈活性的組合結(jié)構(gòu)，通過積極動(dòng)態(tài)的多資產(chǎn)配置策略來管理風(fēng)險(xiǎn)、捕捉機(jī)會(huì)，創(chuàng)造超額收益。

嘉實(shí)股票研究部副總監(jiān)劉杰同時(shí)強(qiáng)調(diào)，依托嘉實(shí)強(qiáng)大的研究平臺(tái)與“長期基本面深度研究”能力，充分發(fā)揮研究員團(tuán)隊(duì)的主動(dòng)投研能力，長期持續(xù)輸出穩(wěn)健且有競爭力的業(yè)績。

嘉實(shí)引入多元化的資產(chǎn)投資框架，不同策略各盡其職，實(shí)現(xiàn)百花齊放，更好地服務(wù)養(yǎng)老金業(yè)務(wù)的客戶需求。

04

明辨方法 共議年金權(quán)益+固收投資可行之路

知來路，明去處。在方法篇的圓桌論壇上，嘉實(shí)權(quán)益和固收領(lǐng)域的12位基金經(jīng)理，齊聚兩大分論壇就養(yǎng)老投資的方法論展開探討。

在權(quán)益經(jīng)理圓桌論壇環(huán)節(jié)，權(quán)益類基金經(jīng)理在市場變局中掘金，共同探討年金權(quán)益投資資產(chǎn)配置的機(jī)遇和挑戰(zhàn)。

權(quán)益基金經(jīng)理們認(rèn)為，要實(shí)現(xiàn)養(yǎng)老金投資的長期穩(wěn)定增長，必須回歸主動(dòng)管理的初心，即通過深入研究產(chǎn)業(yè)趨勢和個(gè)股基本面來尋找中長期的投資機(jī)會(huì)。利用深度研究挖掘個(gè)股是主動(dòng)管理的核心優(yōu)勢所在，也是戰(zhàn)勝市場的關(guān)鍵。同時(shí)，還要根據(jù)客戶的不同風(fēng)險(xiǎn)偏好，做好穩(wěn)定的定制化投資策略。

低利率環(huán)境下，年金固收類資產(chǎn)配置又應(yīng)如何守正和突破？

當(dāng)前固收類資產(chǎn)收益率已達(dá)到歷史低位，如何在力爭保證穩(wěn)健性的同時(shí)實(shí)現(xiàn)絕對收益，成為固收投資的關(guān)鍵問題。

固收基金經(jīng)理們結(jié)合自身豐富的債券交易經(jīng)驗(yàn)，分享了靈活應(yīng)對市場變化的重要性。除了預(yù)判市場趨勢外，更重要的是具備應(yīng)對不同市場環(huán)境的能力。通過密切關(guān)注央行貨幣政策、信貸數(shù)據(jù)等因素來捕捉市場機(jī)會(huì)，精準(zhǔn)把握市場情緒的變化和靈活調(diào)整投資策略，在復(fù)雜的市場環(huán)境中努力爭取超額收益。

“老有所養(yǎng)、老有所依”，既是民之所盼，也是國之所向。

嘉實(shí)基金正躬身踐行這份使命，做好養(yǎng)老金融這篇“大文章”，讓“老有所養(yǎng)”的愿景，在專業(yè)與責(zé)任的澆灌下，綻放出屬于每個(gè)平凡人生的溫暖光芒。

風(fēng)險(xiǎn)提示：基金有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。投資人應(yīng)當(dāng)閱讀《基金合同》《招募說明書》《產(chǎn)品資料概要》等法律文件，了解基金的風(fēng)險(xiǎn)收益特征，特別是特有風(fēng)險(xiǎn)，并根據(jù)自身投資目的、投資經(jīng)驗(yàn)、資產(chǎn)狀況等判斷是否和自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力相適應(yīng)。基金管理人承諾以誠實(shí)信用、謹(jǐn)慎盡責(zé)的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利或本金不受損失。過往業(yè)績不預(yù)示其未來業(yè)績，其他基金業(yè)績不構(gòu)成本基金業(yè)績的保證。本產(chǎn)品由嘉實(shí)基金管理有限公司發(fā)行與管理，代銷機(jī)構(gòu)不承擔(dān)產(chǎn)品的投資、兌付和風(fēng)險(xiǎn)管理責(zé)任。